Ini adalah bagaimana mendapatkan lebih banyak keuntungan dari pasaran saham anda

Meregangkan Dolar

Menjual panggilan tertutup terhadap saham yang anda miliki atau dilindungi dengan tunai di akaun broker anda adalah antara strategi kegemaran peniaga dan pelabur untuk menjana pendapatan dan / atau meningkatkan hasil pelaburan saham dan opsyen. Penggunaan spread pilihan membolehkan pedagang meregangkan dolar untuk daya beli yang lebih banyak.

Spread meregangkan daya beli dolar

Spread didefinisikan sebagai perbezaan antara harga bid dan ask seperti yang disenaraikan dalam rantai pilihan atau jadual saham. Dalam rantai pilihan di mana harga tawaran disenaraikan pada 2.00 dan yang diminta pada 2.25, spread adalah $ 0.25. Alasan bahawa perdagangan spread mendapat banyak pengikut adalah kerana memerlukan lebih banyak pengeluaran tunai untuk memasuki panggilan atau meletakkan posisi dan membolehkan peniaga / pelabur untuk mengawal lebih banyak saham.

Selain daripada dua jenis spread utama, spread debit dan kredit, terdapat banyak jenis spread lain. Terdapat penyebaran pemboleh ubah, penyebaran kalendar, penyebaran menegak, penyebaran rama-rama dan banyak lagi kombinasi antara satu sama lain. Untuk artikel ini, saya akan menguraikan dan menggambarkan dua jenis utama, spread debit dan kredit.

Penyebaran debit diterapkan terutamanya sebagai strategi membeli di mana anda dapat memasuki posisi panjang pada harga opsyen potongan.

Penyebaran kredit adalah strategi yang lebih disukai oleh penjual opsyen kerana kebanyakannya digunakan untuk mengurangkan keperluan margin dalam menjual panggilan atau meletakkan. Lebih penting lagi, penyebaran kredit berfungsi untuk melindungi penjual opsyen daripada risiko kerugian yang tidak terhad dalam penjualan opsyen.

Izinkan saya menyentuh mengenai sistem penyebaran debit kerana ini lebih mudah.

Dengan andaian anda ingin membeli stok Microsoft kerana anda yakin ia akan meningkat nilainya dalam jangka masa yang agak singkat. Dengan andaian bahawa anda hanya mempunyai baki wang tunai $ 3,000 dengan broker anda dan anda ingin memasuki kedudukan dalam Microsoft (MSFT) yang kini diperdagangkan pada $ 24.30. Membeli saham secara langsung akan memberi anda sekitar 123 saham.

Kerana anda yakin bahawa MSFT akan membuat kemajuan besar, anda ingin mengawal lebih dari sekadar 123 saham. Oleh itu, anda memutuskan untuk membeli pilihan panggilan. Melihat rantai pilihan MSFT, anda dapat melihat bahawa anda boleh membeli mogok panggilan 25 pada harga tanya $ 0,58. Pada harga ini, $ 3,000 anda akan memberi anda kawalan kira-kira 5,172 saham, tetapi kerana pilihan dijual dalam banyak 100 saham setiap kontrak, anda boleh membeli 50 kontrak yang setara dengan 5,000 saham anda yang dikendalikan.

Sekiranya andaian anda hilang dan MSFT terus meningkat dan tetap pada harga, $ 25.80, pilihan panggilan anda 25 dapat dengan mudah berharga sekitar $ 1.95 pada tahap ini, bergantung pada berapa banyak waktu yang tersisa dalam kontrak opsyen. 50 kontrak anda (5,000 saham) kini bernilai $ 9,750. Sekiranya anda telah membeli saham itu secara langsung, 123 saham anda akan mempunyai nilai semasa hanya $ 3,173 pada harga baru yang lebih tinggi iaitu 25,80.

Dengan pilihan perdagangan, modal $ 3,000 anda dapat mengawal 5,000 saham MSFT sedangkan jika anda membeli saham anda hanya akan memiliki 123 saham. Sekarang izinkan saya menunjukkan kepada anda bagaimana menggunakan spread spread akan membolehkan lebih banyak kekuatan dengan modal $ 3,000 anda.

Sebaran Debit

Dengan melakukan perdagangan spread untuk membeli teguran Call 25 pada $ 0,58 dan secara serentak menjual teguran Call 26 pada harga $ 0,21, anda akan mengurangkan harga mogok 25 sebanyak 37 sen (0,58 kurang 0,21). Anda baru sahaja menolak harga teguran Call 25 dan sekarang kos sebenar anda hanya $ 0.37. Perdagangan spread sebenarnya adalah urus niaga berkaki dua di mana anda membeli satu kaki dan menjual kaki yang lain yang membawa kepada debit atau kredit bersih mengikut kesesuaiannya.

Dengan harga bersih $ 0,37, modal $ 3,000 anda sekarang membolehkan anda mengawal 8,000 saham ($ 3,000 dibahagi dengan 0,37 dibundarkan ke 100 terdekat) saham MSFT dan bukannya 5,000 jika anda baru sahaja membeli Call 25s. Jumlah kos 80 kontrak anda ialah $ 2,960 (0,37 x 80 kontrak x 100 saham setiap kontrak).

Sekiranya kita menganggap bahawa harga MSFT naik tidak lama setelah perdagangan spread mengatakan, harga $ 25.80 yang disebutkan sebelumnya, dengan pilihan call 25 naik ke harga 1.95, maka pilihan 26 harus berada di sekitar $ 0.65 sehingga memberikan keuntungan kepada pedagang 1.35 jika dia memilih untuk menutup penyebaran pada ketika ini. Pendapatan kasarnya adalah seperti $ 10,800 (1,35 x 80 kontrak x 100) ditolak kosnya $ 2,960 menjana $ 7,840. Modal $ 3,000 yang sama sekarang telah menghasilkan keuntungan $ 7,840 menggunakan sistem spread berbanding keuntungan $ 6,790 menggunakan kaedah panggilan beli terus. Ini kerana peniaga dapat memperoleh lebih banyak kontrak dengan menggunakan spread berbanding kontrak yang lebih rendah jika dia hanya membeli panggilan.

Kelemahan untuk Penyebaran Debit

Tetapi ada yang negatif untuk melakukan spread debit.

Kelemahan melakukan spread debit adalah bahawa potensi keuntungan terhad kepada perbezaan antara teguran opsyen beli dan jual; dalam kes ini, ia adalah $ 1 (perbezaan antara teguran 25 dan 26). Berdasarkan contoh di atas di mana anda memperoleh 80 kontrak (8,000 saham), keuntungan maksimum anda adalah, oleh itu, $ 8,000 jika stok pendasar naik ke harga $ 26 atau lebih tinggi. Mengurangkan kos penyebaran asal anda ($ 2,960) meninggalkan anda keuntungan $ 5,040 tidak kira seberapa tinggi harga saham pendasarnya.

Dalam contoh di perenggan sebelumnya di mana spread menghasilkan perbezaan 1,35, itu kerana stok naik dengan cepat sehingga menyebabkan turun naik yang tinggi yang mengakibatkan harga opsyen naik tidak normal.

Mengapa anda bertanya, adakah orang ingin melakukan penyebaran debit apabila potensi keuntungan terhad? Mungkin ada banyak alasan sesuai dengan tujuan pelaburan setiap individu dan bagaimana seseorang melihat keadaan pasaran.

Yang paling jelas tentunya dengan kedudukan spread anda dapat mengawal lebih banyak saham untuk pengeluaran modal yang sama. Sebab lain ialah pelabur di MSFT percaya bahawa saham tidak akan naik lebih dari sekadar beberapa dolar di atas titik masuknya $ 24.30. Dalam hal ini melakukan penyebaran membolehkan dia memperoleh kendali lebih banyak saham daripada hanya membeli panggilan sehingga menghasilkan keuntungan yang lebih besar jika sebenarnya stok hanya naik beberapa poin.

Ringkasnya, keuntungan besar melakukan spread debit adalah modal yang lebih rendah yang diperlukan untuk mengawal jumlah saham yang lebih banyak. Inilah sebabnya mengapa penyebaran memberi anda lebih banyak keuntungan.

Penyebaran kredit

Sekarang mari beralih ke spread kredit. Perdagangan spread kredit kebanyakannya dilakukan oleh penjual opsyen atau penulis opsyen. Ini kerana dua sebab yang sangat penting: mengurangkan potensi risiko tanpa had dalam penjualan opsyen telanjang; ini secara substansial mengurangkan keperluan margin dalam penjualan opsyen.

Oleh kerana anda mungkin sudah belajar menjual opsyen dan meletakkan pilihan apabila dijamin dengan stok atau wang tunai tidak ada risiko lebih besar daripada penjualan saham (jika pilihan panggilan dilaksanakan) atau ditugaskan (membeli) stok yang mendasari (jika pilihan put adalah bersenam).

Tetapi apabila anda menjual opsyen tanpa memiliki stok atau tidak mempunyai wang tunai untuk memenuhi tugasan, anda dikatakan berada dalam keadaan telanjang. Sekiranya ini, kemungkinan kerugian anda tidak terhad. Situasi yang sangat berisiko jika anda bukan peniaga pilihan berpengalaman dan berpengetahuan dalam menjual pilihan telanjang.

Apa Yang Dimaksudkan dengan 'Potensi Risiko Kerugian Tanpa Had?'

Berikut adalah cara menjual pilihan telanjang yang boleh mendedahkan seseorang kepada risiko kerugian tanpa had. Menggunakan Microsoft (MSFT) sekali lagi sebagai saham pilihan anda, anggap anda yakin bahawa stok itu bersedia untuk terus meningkat. Anda ingin memanfaatkan kenaikan harga dengan menjual opsyen saham terhadap saham dan dengan itu menjana pendapatan tunai.

Dengan andaian anda ingin memperdagangkan 1000 saham MSFT, ini memerlukan anda mengekalkan baki wang tunai sebanyak $ 24,800 di akaun anda dengan harga semasa MSFT pada $ 24.80. Itu adalah wang tunai yang anda perlukan sekiranya anda melakukan posisi meletakkan tertutup. Tetapi katakan anda hanya mempunyai $ 6,000 dalam akaun broker anda.

Sekiranya broker anda telah melayakkan anda untuk menjual opsyen telanjang (disebut akaun margin), anda boleh melakukan transaksi 1,000 saham walaupun dengan sedikit wang ini. Keistimewaan margin membolehkan anda hanya memerlukan sekitar 25 peratus dari jumlah nilai transaksi untuk meneruskan perdagangan. Peratusan sebenar mungkin tidak 25 peratus setelah pengiraan matematik yang rumit dari keperluan margin. Tetapi untuk latihan ini mari kita gunakan 25 peratus untuk mempermudah urusan.

Anda melihat rantai pilihan untuk MSFT dan memutuskan untuk menjual OTM (habis wang) teguran 23 yang akan berakhir dalam 60 hari dengan harga bida $ 0.17. Sekiranya anda melakukan perdagangan put tertutup, anda memerlukan baki wang tunai $ 23,000 dalam akaun broker anda untuk menjual teguran 23 (23 x 10 kontrak).

Dengan perdagangan telanjang, hak margin membolehkan anda hanya mempunyai $ 5,750 (25% daripada teguran 23) di akaun anda untuk membolehkan anda menjual 10 kontrak (1000 saham).

Anda meneruskan perdagangan dan menghasilkan aliran masuk tunai $ 170 (tawaran opsyen 0.17 x 10 kontrak). Sekiranya stok terus meningkat seperti yang anda disyaki atau tidak bergerak sama sekali selama 60 hari sah pilihan anda, maka put akan habis dan anda akan mendapat pulangan $ 170 pada $ 5,750 yang anda laburkan untuk ROI 2.9% dalam 60 hari.

Tetapi bagaimana jika harga saham naik ke arah yang bertentangan, turun. Seperti yang telah anda ketahui dalam situasi ini, anda mungkin akan diberi stok sekiranya ia habis ITM (dalam-wang) pada atau sebelum tamat tempoh.

Dengan andaian anda diberikan stok ketika harga MSFT turun ke $ 21.50. Anda kemudian harus membeli 1.000 saham (10 kontrak) pada harga mogok 23 yang merupakan harga kontrak ketika anda menjual opsyen put. Anda memerlukan $ 23,000 untuk memenuhi kewajipan membeli saham tersebut pada harga $ 23.

Anda sekarang membeli stok pada harga 23 ketika harga pasaran 21.50. Oleh kerana anda tidak mempunyai wang untuk membeli stok - baki akaun tunai anda hanya $ 5,750 - broker anda akan memaksa anda untuk menjual stok yang telah diberikan kepada anda pada harga pasaran semasa pada 21,50 sehingga menyebabkan kerugian $ 1,500 pada perjanjian ($ 23.00 - 21.50 x 1000).

Bagaimana jika stok tiba-tiba jatuh ke $ 18 atau $ 15 atau $ 10 atau bahkan lebih rendah? Kerugian anda boleh berlanjutan tanpa diserah kerana harga saham jatuh. Inilah yang disebut sebagai " potensi risiko kerugian tanpa had" dalam penjualan opsyen telanjang.

Sekiranya anda benar-benar datang untuk menganalisis keadaan dengan teliti, tidak ada potensi kerugian yang tidak terbatas kerana terdapat banyak penawar penyakit ini. Oleh itu, kepercayaan bahawa menjual opsyen telanjang membawa risiko kerugian tanpa had adalah satu kesalahan! Mitos! Risiko tidak ada untuk peniaga opsyen yang berpengalaman!

Contoh: Dengan menggunakan Microsoft sekali lagi, anda boleh menjual teguran 23 (ini hampir dengan teguran ATM 25) pada harga $ 0.16 (harga tawaran) dan membeli teguran 22 (lebih jauh dari teguran 25) pada harga $ 0.09 (harga permintaan) untuk mendapatkan jaring kredit $ 0.07 ($ 0.16 - $ 0.09). Atau anda boleh melakukan spread putaran 22/21 atau spread 21/20 putaran. Anda juga boleh melakukan panggilan spread dengan menjual panggilan teguran 26 pada harga $ 0.21 dan membeli panggilan teguran 27 pada harga $ 0.08 untuk kredit bersih $ 0.13.

Sebagai contoh di atas, potensi kerugian anda dapat dijelaskan dengan baik sekiranya stok yang mendasari turun. Ia terhad kepada kerugian maksimum $ 0,93 (mogok 23 - mogok 22 - kredit bersih $ 0,07) sementara di sisi panggilan potensi kerugian maksimum maksimum anda adalah $ 0,87.

Setelah menunjukkan nilai spread dalam mengehadkan potensi kerugian dalam penjualan opsyen, izinkan saya sekarang menggambarkan nilai perdagangan spread dalam mengurangkan keperluan margin dalam penjualan opsyen.

Sekiranya anda melakukan perdagangan opsyen telanjang, katakanlah, 10 kontrak Microsoft meletakkan teguran 24 pada $ 0,35, anda perlu membuat deposit dengan broker anda sekurang-kurangnya $ 5,650 tunai untuk memenuhi syarat margin menggunakan kembali 25% margin yang diandaikan kadar. Ini dikira seperti berikut: Teguran 24 x 1000 (10 kontrak) x 25% kurang $ 350 (premium opsyen x 1000) = $ 5,650 margin diperlukan.

Melakukan spread 24/23 di mana anda menjual teguran 24 pada $ 0.35 dan membeli teguran 23 pada $ 0.18 untuk kredit bersih $ 0.17, syarat margin hanya $ 830. Ini dikira seperti berikut: Strike 24 less Strike 23 less credit of 0.17 x 10 contract = $ 830

Dengan melakukan perdagangan spread anda mencapai dua objektif; mengurangkan pendedahan risiko anda kerana perdagangan sekarang tidak lagi telanjang dan, mengurangkan margin keperluan dolar anda. Seperti yang anda lihat, perdagangan spread memerlukan modal hanya $ 830 sementara kedudukan telanjang lurus memerlukan $ 5,650.

Ringkasnya, dengan menggunakan perbandingan yang berbeza, jika anda hanya mempunyai baki tunai $ 5,650 di akaun broker anda, ia hanya akan memberi anda 10 kontrak menggunakan strategi pilihan telanjang sementara jumlah yang sama akan memberi anda sejumlah 68 kontrak menggunakan strategi spread.

Sekali lagi, seperti contoh sebelumnya, anda dapat melihat bagaimana penyebaran memberi anda lebih banyak keuntungan.

CATATAN:

Sebarang dan semua maklumat yang berkaitan dengan perdagangan saham dan opsyen termasuk contoh yang menggunakan sekuriti sebenar dan data harga hanya untuk tujuan ilustrasi dan pendidikan sahaja dan tidak boleh ditafsirkan sebagai lengkap, tepat atau terkini. Penulis bukan broker saham atau penasihat kewangan dan dengan itu tidak menyokong, mengesyorkan atau meminta untuk membeli atau menjual sekuriti. Rujuk kepada penasihat profesional yang sesuai untuk maklumat yang lebih lengkap dan terkini.