Isi kandungan:
Bon Korporat
Saham adalah cara bagi pelabur untuk membeli sebahagian organisasi dan berkongsi keuntungan masa depannya. Pelabur membeli bon yang dikeluarkan syarikat untuk meminjamkan wang sebagai pinjaman, memperoleh faedah sepanjang hayat pinjaman. Syarikat mengeluarkan bon sebagai sekuriti hutang (pinjaman) kepada pelabur untuk membiayai projek dan baik pulih penting seperti pengembangan segmen perniagaan baru atau pemerolehan berskala besar. Pelabur menerima risiko lalai pinjaman berdasarkan penilaian kredit dan kemampuan organisasi penerbit untuk menjana keuntungan yang cukup untuk membayar obligasi hutang.
Cagaran tidak diperlukan semasa menerbitkan bon korporat; sebaliknya, pelabur mesti bergantung pada penilaian kredit penerbit hutang untuk menentukan kemungkinan gagal bayar. Cagaran adalah satu bentuk insurans yang dirancang untuk menampung hutang sekiranya tidak ada wang tunai. Tanpa itu, risiko lebih tinggi kerana pelabur hanya bergantung pada kemampuan organisasi penerbit untuk membayar hutang dengan pendapatan masa depan. Nasib baik bagi pelabur, kadar faedah bon korporat lebih tinggi daripada jenis sekuriti hutang lain seperti bil perbendaharaan, nota, dan bon yang dikeluarkan oleh kerajaan.
Risiko
Risiko yang terlibat dalam pembiayaan bon korporat biasanya dicerminkan dalam harga bon, dipengaruhi oleh struktur lalai dan jangka masa serta kecairan (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Kredit, faedah, dan kecairan adalah kategori risiko bon korporat yang berkaitan langsung dengan prestasi organisasi penerbit. Sebilangan bon korporat mempunyai peruntukan, yang menyediakan insurans terhad terhadap jenis risiko bon korporat yang biasa, tetapi sama sekali tidak memberikan keselamatan yang gagal. Risiko tidak dapat dielakkan dan tidak dapat dielakkan.
Oleh itu, memahami risiko adalah penting bagi pelabur dan penerbit bon korporat. Namun, di antara keduanya, pemegang bon paling rentan terhadap ancaman ingkar bayar. Tanpa cagaran, pelabur mempertaruhkan keupayaan penerbit untuk meraih keuntungan. Amazon boleh menggunakan pembiayaan hutang sebagai sumber pendanaan kerana kemampuannya yang terbukti dapat mengekalkan pangsa pasar dan menghasilkan wang tunai.
Kedudukan kredit
Penarafan kredit organisasi adalah ukuran utama ketika membuat spekulasi nilai pelaburan bon korporat. Penarafan kredit yang dikeluarkan dan disahkan oleh agensi penarafan kredit terkemuka (CRA) diperlukan untuk kelayakan peminjam korporat (Duff, & Einig, 2015), dan sangat bergantung pada prestasi hasil yang diharapkan dalam jangka masa yang dicadangkan dalam bon. Penetapan kualiti kredit berbeza-beza dengan setiap CRA mulai dari tinggi ('AAA' hingga 'AA') hingga sederhana ('A' hingga 'BBB') hingga rendah ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' hingga ' C ') (Chen, 2017). Peringkat kredit Amazon semasa pembiayaan pemerolehan untuk Whole Foods dinaikkan menjadi -AA, cukup untuk membenarkan pembiayaan hutang menjadi berbilion-bilion.
Perolehan
Amazon mengumumkan akan memperoleh Whole Foods pada bulan Jun 2017 dengan harga $ 13.7 bilion tunai (Cusumano, 2017). Whole Foods adalah rangkaian runcit nasional yang melayani pelanggan berorientasi kesihatan kelas menengah ke atas dan mempunyai lebih daripada 500 kedai di seluruh negara. Untuk membiayai pembelian yang begitu besar, Amazon mencadangkan untuk menjual bon bernilai $ 16 bilion untuk tujuh tempoh matang yang berbeza (Stone, 2017). Secara tradisinya bon mempunyai tarikh matang yang ditentukan di mana nilai tara bon mesti dibayar (Brigham & Ehrhardt, 2017). Tarikh matang untuk koleksi bon Amazon antara tujuh hingga empat puluh tahun.
Nota 10 tahun yang paling popular, dijangka mempunyai kadar kupon sekitar 3.35% (Stone, 2017). Nilai nominal bon adalah nilai yang dinyatakan pada permulaannya; kadar kupon adalah pembayaran kupon (tahunan atau dwi tahunan) dibahagi dengan nilai tara (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch dan Goldman Sach's bertanggungjawab untuk memudahkan pengunderaitan untuk pinjaman jambatan bernilai $ 13.7 bilion. Bergantung pada penilaian kredit Amazon dan kesan positif yang diunjurkan untuk menggabungkan dengan Whole Foods; setiap institusi kewangan menjanjikan $ 6.85 bilion dalam bon 7 hingga 40 tahun untuk membiayai kesatuan itu (Brown, 2017). Goliath e-commerce Jeff Bezos telah lama menumpukan pada pelaburan besar yang dirancang dengan ketat untuk mengembangkan perniagaan dan meningkatkan bahagian pasaran, dan bukannya mendorong keuntungan (Clark, 2014).Peringkat kredit Amazon tidak asing dengan turun naik. Nasib baik untuk Bezos, penganalisis pasaran terus merasakan sekuriti bon Amazon berada dalam wilayah bertaraf pelaburan (Clark, 2014).
Apa Itu Bermakna
Penganalisis pasaran percaya penggabungan itu akan diterjemahkan kepada penilaian kredit positif segera kerana jangkaan masa depan terus meningkat untuk kedua-dua organisasi. Kerjasama dengan Whole Foods akan menjadikan kemasukan Amazon ke pengiriman barang runcit lancar, mudah, dan mudah diakses oleh berjuta-juta pelanggan melalui lokasi yang mapan di seluruh dunia.
Rujukan
Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). Pengurusan kewangan: Teori & Amalan edisi ke-15. Mason, OH: Pembelajaran Cengage. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). Modal Global. 7/10/2017, p1-1. 1p., Pangkalan Data: Sumber Perniagaan Lengkap
Chen, J. (2017). Kualiti Kredit. Diperolehi dari
Clark, E. (2014). Moody's Cuts Outlook Selepas Tawaran Hutang Amazon. WWD: Pakaian Wanita setiap hari, 01495380, 12/2/2014, Vol. 208, Isu 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon and Whole Foods: Ikuti strategi (dan wang). Memeriksa pemerolehan Amazon Whole Foods baru-baru ini. Komunikasi ACM, Vol # 60, No. 10.
Duff, A., & Einig, S. (2015). Penerbit Hutang: Hubungan Agensi Penarafan Kredit dan Triniti Kesungguhan: Suatu Kajian Empirikal Peranan Komitmen. Jurnal Etika Perniagaan, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Jurnal Pasaran Hadapan. Nov2012, Vol. 32 Isu 11, hlm1060-1090. 31 p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Pangkalan Data: Sumber Perniagaan Lengkap
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon menjual bon untuk membiayai pembelian keseluruhan makanan. Diperoleh daripada
© 2019 Lani Morris