Apakah pembelian balik saham? mengapa anda harus mencabar asasnya

Pembelian Balik Saham atau Pembelian Balik Saham Ditentukan

Pembelian balik saham atau pembelian semula saham adalah pembelian saham syarikat oleh syarikat yang sama yang menerbitkannya. Syarikat membeli sahamnya sendiri di pasaran saham dengan cara yang sama seperti yang anda lakukan semasa membeli saham di syarikat tersebut.

Oleh kerana artikel ini ditujukan kepada pelabur rata-rata di pasaran saham, dan juga rata-rata lelaki-di-jalan atau lebih dikenali sebagai pelabur saham awam, saya akan mencuba dan membincangkan perbincangan saya mengenai bagaimana ia mempengaruhi kumpulan ini orang

Walaupun pembelian balik saham mempunyai kebaikan dan keburukan bagi pemegang saham dan syarikat induk, saya akan mengkaji lebih mendalam kesannya terhadap pemegang saham dan bukannya syarikat.

Pembelian balik saham mungkin mempunyai kebaikan dan keburukan

Prinsip Pemasaran & Penawaran yang Sama

Dengan membeli balik sahamnya sendiri di pasaran terbuka syarikat sebenarnya akan menebus sebahagian sahamnya yang belum dijelaskan atau memperoleh saham yang melambung keluar di kalangan masyarakat umum. Ini mengurangkan jumlah saham yang tersedia untuk orang ramai yang diharapkan dapat mengakibatkan kenaikan harga pasaran saham tersebut - cara kerja asas penawaran dan permintaan. Ini, lebih daripada segalanya, adalah objektif utama program pembelian balik.

Mengapa Syarikat Membeli Semula Sahamnya Sendiri

Apabila syarikat pertama kali dibentuk, ia menjual saham saham kepada pelabur yang kemudian menjadi peratusan pemilik saham syarikat yang baru ditubuhkan. Dengan cara yang sama apabila syarikat yang ada memerlukan lebih banyak modal, dengan alasan apa pun, seperti operasi pembiayaan, membiayai projek pengembangan, melancarkan produk baru, memperoleh syarikat lain, dan lain-lain, ia mungkin meminjam wang dari institusi kewangan yang membayar kadar faedah tinggi. Atau, ia mungkin menjual saham tambahan kepada orang ramai untuk menghasilkan dana tunai yang diperlukan.

Sebaliknya, apabila syarikat mempunyai prestasi yang baik dari segi kewangan dan mempunyai terlalu banyak wang tunai di dalam kopinya yang tidak diperlukan dengan segera, ia mungkin membeli semula atau menghentikan sebahagian atau semua sahamnya sendiri.

Terdapat banyak sebab mengapa syarikat ingin membeli semula stok syarikatnya sendiri. Beberapa yang lebih penting adalah:

1. Daripada membayar dividen tunai tambahan dari lebihan simpanan tunai, ia boleh memilih untuk membeli balik sahamnya yang merupakan salah satu cara memberi ganjaran kepada pemegang saham. Ia berfungsi sebagai bonus wang kepada pemegang saham tanpa harus menjanjikan kesinambungan pembayaran.

2. Program pembelian balik mungkin merupakan tanda bahawa harga pasaran saham syarikat mungkin tidak dinilai dan rasanya perlu melabur dalam dirinya sendiri.

3. Sebagai permainan pertahanan untuk mengelakkan pengambilalihan bermusuhan dari pelamar yang tidak diingini. Pembelian balik saham boleh mengakibatkan harga saham syarikat itu cukup dihargai sehingga tidak dapat mendorong calon pelamar.

4. Meningkatkan nisbah pendapatan sesaham syarikat - EPS - yang dapat meningkatkan harga sahamnya, walaupun ini adalah sejenis tingkap.

Masih ada alasan lain bahawa syarikat ingin membeli balik sahamnya tetapi saya tidak akan menyebutnya di sini kerana ia adalah kerana alasan kewangan yang lebih rumit yang mungkin terlalu rumit untuk difahami bagi pelabur awam biasa.

Motivasi yang disebutkan di atas juga berfungsi sebagai faedah yang diperolehi oleh pemegang saham dalam program pembelian balik. Inilah cara ia berfungsi.

Bagaimana Pemegang Saham Manfaat Dari Pembelian Semula

Apabila syarikat membeli balik sahamnya secara automatik mengakibatkan kenaikan harga sahamnya di pasaran saham. Lihat perenggan di bawah " Pembelian Semula Boleh Meningkatkan Harga Saham." Ini mungkin keuntungan langsung pertama dari pembelian semula.

Melihat jadual di bawah untuk hasil kewangan McDonalds Corporation untuk jangka masa tiga tahun, kami melihat harga saham pada awal tahun 2015 pada $ 94,25. Pada akhir tahun, harga telah meningkat menjadi $ 119.43.

Kerana pembelian balik saham dan mungkin faktor-faktor lain yang menguntungkan, harga saham terus meningkat. Pada akhir tahun, ia berada pada paras tertinggi $ 119.43 sesaham. Dengan andaian anda mempunyai 200 saham MCD, anda boleh membayar bonus dividen kepada diri sendiri dengan menjual beberapa saham pada harga yang jauh lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, ini akan mengurangkan bahagian pemilikan anda di syarikat kerana anda telah menyerahkan sebahagian daripada saham anda. Ini boleh menjadi kerugian bagi anda sekiranya syarikat tidak meningkatkan pembayaran dividen biasa kerana anda sekarang akan menerima lebih sedikit wang dividen untuk jumlah saham yang anda miliki lebih sedikit.

Pembelian Semula Berkesan Untuk Menambah Dividen Setiap Saham

Setelah mengatakan ini, kebiasaannya syarikat akan menaikkan kadar dividennya kerana bilangan saham yang mengambang di pasaran semakin sedikit. Pada akhirnya anda telah menerima bonus dari penjualan sebahagian stok anda dan anda terus menerima jumlah wang yang sama dalam dividen biasa. Seperti yang anda lihat dalam jadual yang disajikan di bawah ini, MCD meningkatkan kadar dividen per saham pada setiap tahun 2013-2015.

Pembelian Balik Berfungsi Seperti Bonus Dividen

Dengan menggunakan contoh lain, anggap Syarikat XYZ memperoleh $ 10 juta dari operasinya. Syarikat ini mempunyai dasar untuk memperuntukkan 10% dari pendapatannya untuk membayar dividen tunai dan ia mempunyai 500,000 saham tertunggak. Ini bermakna dividen tunai $ 2.00 sesaham ($ 10 juta x 10% ÷ 500,000).

Dengan andaian syarikat itu, sebelum membayar dividen, membeli balik 100,000 saham tertunggaknya. Ini akan mengurangkan jumlah saham terapung menjadi 400,000. Sekiranya syarikat mengekalkan peratusan dividen 10% yang sama dari pendapatannya sebanyak $ 10 juta, maka pembayaran tunai untuk setiap saham kini akan menjadi $ 2,50 dikira seperti berikut: $ 10 juta x 10% ÷ 400,000.

Buyback Menawarkan Faedah Cukai

Ini adalah salah satu faedah besar yang ditawarkan kepada pemegang saham oleh program pembelian semula saham. Seperti yang diketahui oleh setiap pemegang saham yang menerima dividen, dividen yang dibayar secara tunai oleh syarikat dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa kepada penerima. Tetapi jika anda menjual saham dan membuat keuntungan dalam penjualan, keuntungan anda akan dikenakan cukai sebagai keuntungan modal dengan kadar yang lebih baik.

Mari kembali kepada contoh bahawa anda mempunyai 200 saham MCD yang anda pegang selama lebih dari satu tahun. Katakan kos purata saham anda, yang anda kumpulkan secara perlahan selama bertahun-tahun, adalah $ 85 sesaham. Mari kita anggap lebih jauh bahawa pendapatan tahunan anda yang boleh dikenakan cukai (selepas pemotongan) menempatkan anda dalam kelompok cukai 25%. Ini bermaksud anda dikenakan cukai sebanyak 25% untuk semua pendapatan yang diterima, termasuk dividen tunai.

Keuntungan dari penjualan saham diperlakukan di bawah kadar keuntungan modal yang lebih baik

Tetapi jika anda menjual sebahagian saham anda pada harga pasaran semasa $ 119, anda hanya akan membayar 15% daripada cukai keuntungan modal atas keuntungan yang anda peroleh dalam penjualan tersebut. Dalam kes ini, 15% daripada $ 34 ($ 119 ditolak $ 85). Oleh itu, mungkin bermanfaat bagi anda untuk menjual sebahagian saham anda dan membayar kadar cukai yang lebih kecil atas keuntungan modal. Dividen anda yang diterima dari baki saham akan dikenakan cukai pada braket 25% di mana anda berada. Tetapi kerana sekarang anda mempunyai saham yang lebih rendah, kesan cukai 25% mungkin tidak seburuk.

Pembelian Semula Boleh Meningkatkan Harga Stok

Oleh kerana program pembelian semula mengurangkan jumlah saham di pasaran, ini sama dengan pengeluaran saham terapung yang masih belum dibayar. Nilai modal syarikat yang dibahagikan dengan saham tertunggaknya mengembalikan nilai buku tertentu yang merupakan salah satu faktor penentu dalam harga saham. Ini disebut sebagai nilai aset bersih saham atau NAB secara ringkas.

Faktor lain yang mempengaruhi harga saham ialah pendapatan sesaham syarikat (EPS) yang merupakan pendapatan syarikat dibahagi dengan jumlah saham tertunggak. Kedua-dua komponen ini, NAV, dan EPS dengan sendirinya dapat mempengaruhi harga pasaran saham saham tertunggak syarikat.

Contoh: Syarikat XYZ mempunyai jumlah aset bersih (bersih liabiliti dan modal) sebanyak $ 10,000,000 dan stok terapung berjumlah 1,000,000 saham. Oleh itu, nilai aset bersih sesaham (NAB) adalah $ 10 ($ 10 juta dibahagi dengan 1 juta saham). Membeli balik 100,000 saham menjadikan jumlah saham bersih 900,000 yang kemudiannya menjadi NAB $ 11.11

Dengan cara yang sama, Syarikat XYZ dengan jumlah pendapatan bersih $ 500,000 akan mempunyai nilai EPS $ 0,50 sebelum pembelian semula. Setelah membeli semula 100,000 saham, NAB syarikat meningkat kepada $ 0,56 menggunakan kaedah pengiraan yang sama seperti di atas.

Di dunia nyata, kedua-dua faktor ini bukanlah satu-satunya faktor yang mempengaruhi harga pasaran saham. Terdapat juga elemen penawaran dan permintaan yang sangat penting serta pertimbangan lain yang relevan yang mengakibatkan harga pasaran akhir. Walau apa pun, NAV dan EPS memainkan peranan yang sangat penting.

Kesan Pembelian Balik Saham Terhadap Dividen dan Harga Saham Setiap Saham

Jadual menunjukkan kesan pembelian balik saham McDonalds Corporation

CATATAN: Harga saham yang lebih rendah pada akhir tahun 2014 disebabkan oleh faktor-faktor yang tidak berkaitan dengan pembelian semula tanpa harga saham akan lebih tinggi.

Kelemahan

Setelah melihat pelbagai senario yang mungkin berlaku di mana pembelian balik saham bermanfaat bagi pelabur saham, jangan terlalu terpikat dengan program ini sehingga anda melihat potensi perangkap sistem.

Syarikat yang membeli balik sahamnya mungkin sengaja melakukannya untuk menaikkan harga pasarannya secara palsu dengan alasan yang harus disiasat oleh pelabur.

Banyak syarikat membayar eksekutif tertinggi mereka bonus tinggi yang berkaitan dengan prestasi EPS syarikat. Seperti yang telah ditunjukkan dalam contoh yang diberikan, EPS dapat berpakaian tingkap dengan melakukan pembelian balik saham. Ia meningkatkan nombor EPS dengan menjadikan syarikat kelihatan lebih menguntungkan padahal sebenarnya tidak. Jubah tingkap seperti ini boleh menyebabkan kenaikan harga saham sementara dengan penurunan seterusnya dalam waktu yang singkat.

Sebuah syarikat boleh menggunakan pembelian semula apabila telah mencapai potensi pertumbuhan maksimum dan tidak lagi memerlukan sumber tunai untuk tujuan ini. Peluang untuk pertumbuhan pendapatan selanjutnya mungkin telah mencapai puncaknya. Ini mungkin menunjukkan harga saham masa depan yang stabil atau bahkan menurun.

Pelabur harus berhati-hati terhadap syarikat yang membeli balik sahamnya apabila mereka terus membawa sejumlah besar hutang jangka panjang di dalam buku mereka.

Terdapat artikel menarik yang muncul di USA Today pada terbitan 14 November 2015 mereka. Tajuknya adalah " Pembelian balik saham tidak selalu bagus untuk pelabur"

Menjumlahkan

Di permukaan nampaknya program pembelian balik adalah kaedah yang sangat baik untuk mengagihkan kekayaan terkumpul syarikat kepada pemiliknya, pemegang saham. Kaedah mengagihkan kekayaan kepada pemegang saham yang lebih popular adalah dalam bentuk dividen. Tetapi dividen tidak meningkatkan nilai pemegang saham yang boleh dilakukan pembelian balik.

Namun, seperti yang dinyatakan dalam artikel ini ada banyak alasan, positif dan negatif, mengapa sebuah syarikat membeli kembali sahamnya. Pelabur harus melakukan siasatan atas sebab di sebalik pembelian semula, sama ada baik atau buruk dalam jangka masa panjang. Telah diterima secara umum di dunia pelaburan bahawa pembelian balik hanya bermanfaat dalam jangka pendek. Kesan jangka panjangnya tidak begitu hebat.

Telah diterima secara umum di dunia pelaburan bahawa pembelian balik hanya bermanfaat dalam jangka pendek. Kesan jangka panjangnya tidak begitu hebat.