Pasaran saham seperti gelombang, semacam

Pasaran Saham Seperti Lautan

Pelabur titan Warren Buffett telah terkenal mengatakan, "ketika air surut, anda akan mengetahui siapa yang berenang telanjang." Sumber saya untuk ini adalah membaca semua suratnya kepada pemegang saham untuk Berkshire Hathaway dan Buffett Partners Limited, pendahulu BRK. Seperti biasa, Buffett menggunakan kebijaksanaan rakyat di sini untuk menunjukkan analogi yang sangat tepat: lautan dan pasang surutnya seperti pasaran saham, sejauh mana terdapat banyak air (kecairan dan modal) yang surut dan mengalir, seperti arus. "Pasang surut mengangkat semua kapal" mungkin sedikit kurang fasih, tetapi tentu juga berlaku: ketika pasaran saham meningkat, kebanyakan saham individu juga naik, sebahagian besarnya disebabkan oleh pengaruh kekayaan dan psikologi pelabur. Sekiranya anda bertahan dengan saya semasa saya lebih banyak menggunakan dan menjual analogi pasaran saham-seperti-lautan, saya 'Akan memberi anda empat metafora berbeza yang dapat anda gunakan untuk lebih memahami pelaburan, dan bagaimana merumuskan strategi anda untuk pelaburan dan perdagangan. Untuk tujuan artikel ini, saya akan menganggap anda lebih banyak pelabur bernilai seperti saya, dengan banyak perniagaan dalam portfolio anda tidak semestinya anda fikirkan selama-lamanya… kecuali, tentu saja, harga yang tepat.

Perniagaan Individu adalah Lumba-lumba

Betul: ikan lumba-lumba. Perniagaan individu yang anda miliki akan mempunyai pemikiran sendiri dari segi harga saham, naik turun di sepanjang permukaan air, tetapi kadang-kadang menyelam cukup dalam, terjun ke kedalaman yang sebelumnya tidak anda fikirkan mungkin. Yikes! Kadang-kadang, seekor lumba-lumba secara tidak disangka (atau dijangka, jika anda benar-benar memahami mamalia laut) melompat di atas permukaan air. Kadang kala saham akan melonjak melebihi nilai intrinsiknya, dan inilah masanya untuk menjual. Sekiranya anda mengikuti stok dan ia berada di bawah nilai intrinsiknya, inilah masanya untuk membeli. Jelas sekali, anda perlu memahami berapa nilai intrinsik saham itu, dan saya harus menyerahkannya kepada anda buat masa ini (tetapi sila baca surat Buffett kepada pemegang saham, atau Pman Charlie's Almanack,jika anda dapat mencari salinan, untuk membantu memahami konsep-konsep ini). Berhati-hatilah untuk saham individu ini naik atau turun, dan jika tidak rasional Mr Market memberitahu anda ini adalah masa yang tepat untuk menjual, dapatkannya.

Kitaran Pasaran Hari Ini adalah Gelombang

Gelombang mengangkat permukaan air laut ke atas dan ke bawah dengan keteraturan yang dapat diramalkan, dan sementara pasaran pada hari tertentu agak tidak teratur, umumnya ada arah aliran ke satu arah atau yang lain (banteng atau beruang) untuk sebahagian besar hari, dan kadang-kadang sepanjang hari. Jangka masa yang agak singkat ini boleh dan menaikkan banyak stok jika ia naik, dan turun jika jatuh. Sekiranya anda mempunyai portfolio sekuriti individu yang cukup pelbagai, anda biasanya akan melihat 75% atau lebih daripadanya bergerak seiring dengan gelombang ini. Ini boleh menjadi maklumat yang sangat berguna untuk dipertimbangkan sekiranya kebetulan lumba - lumba melompat bersamaan dengan puncak gelombang; dan, tentu saja, kebalikannya adalah benar.

Kitaran Pasaran Bull / Bear adalah Air Pasang Masuk atau Keluar

Walaupun jangka masa kitaran pasang surut masuk dan keluar adalah kira-kira 24 jam, dan pasaran memerlukan masa antara 5 hingga 15 tahun untuk menyelesaikan kitaran penuh, memberi atau mengambil masa beberapa tahun; arus masuk atau keluar adalah analogi yang sangat tepat untuk surut dan aliran pasaran. Howard Marks seperti catatan pecah yang indah dalam memo-nya, menunjukkan kepada pelajar yang bersemangat untuk melabur bahawa satu perkara yang boleh anda harapkan dengan pasaran adalah kitaran. Dan sementara lumba-lumba umumnya dapat melompat keluar dari air satu atau dua meter, dan gelombang mungkin melambung beberapa kaki lebih tinggi, jika air pasang keluar, permukaan air akan sedikit lebih rendah dari itu akan berada di air pasang. Ini bermaksud, secara purata, arus adalah faktor yang lebih penting daripada kitaran pasaran harian.Ini adalah perangkap yang saya lihat pelabur dan peniaga sering jatuh ke dalam: saham mungkin merosot 5% pada hari tertentu, dan sepertinya masa untuk membeli. Sudah tentu boleh, tetapi tidak jika stok yang sama telah naik "pasang" (bull market) naik 50% sejak pertama kali anda menontonnya. Secara semula jadi, di sinilah perdagangan dan pelaburan mula menyimpang: seorang peniaga mungkin baik-baik saja dengan penurunan jangka pendek, dengan harapan bahawa saham mungkin akan bangkit pada hari, minggu, atau bulan berikutnya, dan jika mereka pandai apa yang mereka buat, mereka mungkin akan lebih kerap betul daripada mereka salah. Walaupun begitu, jika anda menumpukan pada keuntungan jangka panjang, pertimbangkan besarnya pasaran dari masa ke masa berbanding dengan pergerakan harian. Sekarang, jikatetapi tidak jika stok yang sama telah naik "pasang surut" (bull market) naik 50% sejak pertama kali anda menontonnya. Secara semula jadi, di sinilah perdagangan dan pelaburan mula menyimpang: seorang peniaga mungkin baik-baik saja dengan penurunan jangka pendek, dengan harapan saham itu akan kembali pada hari, minggu, atau bulan berikutnya, dan jika mereka pandai apa yang mereka buat, mereka mungkin akan lebih kerap betul daripada mereka salah. Walaupun begitu, jika anda menumpukan pada keuntungan jangka panjang, pertimbangkan besarnya pasaran dari masa ke masa berbanding dengan pergerakan harian. Sekarang, jikatetapi tidak jika stok yang sama telah naik "pasang surut" (bull market) naik 50% sejak pertama kali anda menontonnya. Secara semula jadi, di sinilah perdagangan dan pelaburan mula menyimpang: seorang peniaga mungkin baik-baik saja dengan penurunan jangka pendek, dengan harapan bahawa saham mungkin akan bangkit pada hari, minggu, atau bulan berikutnya, dan jika mereka pandai apa yang mereka buat, mereka mungkin akan lebih kerap betul daripada mereka salah. Walaupun begitu, jika anda menumpukan pada keuntungan jangka panjang, pertimbangkan besarnya pasaran dari masa ke masa berbanding dengan pergerakan harian. Sekarang, jikadengan harapan stoknya akan pulih pada hari, minggu, atau bulan berikutnya, dan jika mereka mahir dalam apa yang mereka lakukan, mereka mungkin akan lebih kerap betul berbanding yang salah. Walaupun begitu, jika anda menumpukan pada keuntungan jangka panjang, pertimbangkan besarnya pasaran dari masa ke masa berbanding dengan pergerakan harian. Sekarang, jikadengan harapan bahawa stok mungkin akan bangkit pada hari, minggu, atau bulan berikutnya, dan jika mereka mahir dalam apa yang mereka lakukan, mereka mungkin akan lebih kerap betul berbanding yang salah. Walaupun begitu, jika anda menumpukan pada keuntungan jangka panjang, pertimbangkan besarnya pasaran dari masa ke masa berbanding dengan pergerakan harian. Sekarang, jikaarus naik kebetulan sejajar dengan gelombang puncak dan lumba-lumba melompat, anda mungkin mempunyai peluang besar untuk menjual (dan, tentu saja, kebalikannya adalah benar).

Pasaran Sepanjang Masa adalah Pemanasan Global

Bagaimana dengan analogi yang lebih mengerikan untuk menutup sesuatu? Paras laut secara beransur-ansur meningkat akibat perubahan iklim (tidak sedikit pun disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi yang meningkat pesat selama seratus tahun terakhir, cukup tepat), ketika gunung es yang berada di darat mencair dan mengalir ke perairan. Bandar-bandar pesisir sudah terancam di beberapa tempat, dan setengah abad berikutnya nampaknya akan membawa kita lebih kurang sama. Dengan cara yang serupa, pasaran saham adalah lautan dengan semakin banyak air ditambahkan sepanjang masa. Kaji mana-mana carta Dow Jones Industrial Average, S&P 500, atau mana-mana indeks sebilangan stok yang agak komprehensif, dan anda akan melihat trend yang sangat jelas dari masa ke masa: pertumbuhan yang eksponensial dan stabil. Apa-apa strategi pelaburan jangka panjang perlu mengambil kira ini, dan itulah sebabnya anda 'Saya sering mendengar ungkapan, "masa di pasaran mengalahkan masa." Pemanasan global pertumbuhan ekonomi dari masa ke masa sama yakinnya dengan konsep bahawa, rata-rata, permukaan laut akan meningkat pesat pada abad berikutnya.

Jadi Apa?

Di sinilah falsafah pelaburan dan perdagangan dimainkan. Portofolio setiap orang perlu sedikit berbeza, kerana setiap individu akan mempunyai keperluan dan keinginan yang berbeza mengenai apa yang mereka mahukan dari stok mereka. Walaupun pemanasan global pertumbuhan ekonomi yang membawa kepada kenaikan permukaan laut dari waktu ke waktu tidak dapat dielakkan, ini tidak bermaksud anda tidak dapat menjana wang dalam jangka pendek dan sederhana dengan mempertimbangkan surut dan arus pasang surut yang masuk dan keluar, terutamanya jika jangka masa anda berada dalam lingkungan lima hingga sepuluh tahun. Tidak ada yang mengatakan bahawa anda tidak boleh bermain lumba - lumba melompat dan gelombang puncakjika jangka masa anda berada dalam minggu atau bulan. Sekiranya, di sisi lain, anda dapat menyalurkan keempat-empat kekuatan pada masa yang berbeza-beza, portfolio anda hampir pasti dapat diperbaiki secara dramatik, asalkan anda memilih perniagaan yang hebat. Sekiranya anda melakukannya, maka anda selalu boleh menghadapi pemanasan global dan kesimpulan yang tidak dapat dielakkan bahawa, akhirnya, pasaran dan nilai perniagaan harus selaras.